עדכון שבועי Rapaport, 16 באפריל: מדד ה-RAPI במגמה מעורבת; הפער במחירים בין צורות פנסי (Fancy Shapes) ליהלומים עגולים מתרחב

תקציר מנהלים

סקירת השוק השבועית של Rapaport מה-16 באפריל 2026 מאשרת את הפיצול בשוק המלוטש: סחורה קטנה נותרה תחת לחץ מתמשך, בעוד יהלומי פנסי (fancy shapes) במשקל 2 קראט ומעלה שומרים על יציבות, ובקטגוריות מסוימות אף זוכים לפרמיות גוברות. מדדי ה-RAPI לחודש מרץ רשמו ירידות בכל קטגוריות המשקל: 0.30 קראט ירדו ב-1.1%-, 0.50 קראט ב-3.5%-, 1 קראט ב-1.7%- ו-3 קראט ב-0.5%-. עם זאת, יהלומים עגולים בטווח של 0.30–0.89 קראט התייצבו החל מה-1 באפריל, מה שמהווה איתות לכך שהתיקון בסחורה הקטנה מתקרב לתחתית. המסחר נותר מונע מהזמנות בלבד. הקונים רוכשים סחורה עבור הזמנות מאושרות ולא כדי לבנות מלאי, מה שמשקף תנאי אשראי זהירים וחוסר ודאות סביב תהליך הבעלות על חברת De Beers. נתוני הסחר של בלגיה לחודש מרץ, שפורסמו לצד הסקירה השבועית, מראים ירידה של 17% בייצוא המלוטש ל-357 מיליון דולר, בעוד יבוא הגלם עלה ב-2.5% ל-312 מיליון דולר – פער המעיד על כך שאנטוורפן קולטת גלם בזהירות בעוד זרם המלוטש החוצה מואט. בגזרת הפנסי, יהלומי אובל מוארכים, מרקיז ואמרלד ממשיכים להציג ביצועים טובים יותר מיהלומים עגולים בסגמנט של 2 קראט ומעלה. יהלומי קושן מוארכים נסחרים בפרמיה של 20%–25% מעל חיתוכים מרובעים. המרקיז נותר חיתוך הפנסי היקר ביותר לקראט. חיתוכי פרינסס ממשיכים להפגין חולשה. הביקוש בארה"ב ליהלומי פנסי מוארכים בדרגות ניקיון וצבע D–I, VS–SI נותר המקור העיקרי לפעילות הקנייה בטווח הקרוב.

השפעה על הענף

התייצבות מחירי יהלומים עגולים מתחת ל-1 קרט החל מה-1 באפריל מהווה איתות חיובי זהיר, אך עדיין לא מדובר בהתאוששות מחירים. סביר יותר כי מדובר בעצירה בירידות. עבור יצרנים וסוחרים המחזיקים במלאי של סחורה מסחרית בטווח של 0.30–0.89 קרט, הסיכון המיידי להפחתות ערך נוספות התמתן, אך המימוש נותר מתחת לעלות ההחלפה של גלם שנרכש לפני ינואר 2026. הפרמיה המתמשכת על יהלומי פנסי (fancy shapes) במשקל 2 קרט ומעלה יוצרת הזדמנות רווח ברורה ליצרנים בעלי יכולות ליטוש וגישה לגלם, המאפשרות לייצר צורות מוארכות (אובל, מרקיזה, רדיאנט מוארך) באיכות מסחרית עד גבוהה. העלייה של 2.5% בייבוא הגלם לבלגיה היא מתונה אך חיובית, ומצביעה על כך שיצרנים באנטוורפן מתחילים לבנות מחדש את צנרת הליטוש שלהם בזהירות.

צעדים הבאים

1. בחנו את רמות המלאי של יהלומים מלוטשים בטווח המשקלים 0.30–0.89 קרט. האיתות על התייצבות השוק מ-1 באפריל מרמז כי רמות המחירים הנוכחיות עשויות להוות רצפת מחיר לטווח הקצר; הימנעו מחיסול מלאי כפוי במחירים אלו, אם עלויות ההחזקה מאפשרות זאת.
2. תנו עדיפות לייצור צורות פנסי מוארכות (אובל, מרקיזה, רדיאנט מוארך) בתכנון הייצור של אבנים במשקל 2 קרט ומעלה; הפרמיה על פני יהלומים עגולים עומדת על 20%–25%, והביקוש מצד קונים בארה"ב נותר פעיל.
3. בצעו הערכה מחדש של התמחור ביהלומי פרינסס. נראה כי החולשה בקטגוריה זו אינה מחזורית בלבד אלא ממושכת יותר; שקלו להפנות את תכנון הגלם לאפיקים אחרים שאינם חיתוך פרינסס.
4. בחנו מחדש את מקורות הרכש של יהלומים מלוטשים מבלגיה לקראת הרבעון השני. העלייה בייבוא הגלם לאנטוורפן מעידה על הגברת פעילות הליטוש ועל זמינות פוטנציאלית של סחורה מלוטשת בטווח של 4–6 שבועות.
5. עקבו אחר ה-RAPI מדי שבוע עד סוף אפריל כדי לוודא אם התייצבות המחירים באבנים מתחת ל-1 קרט נשמרת לקראת חלון הביקוש שלפני הקיץ.