סייט 4 של דה בירס מאט; הקונים דוחים רכישות; מחירי היהלומים הגדולים נתקלים בהתנגדות בשוק

תקציר מנהלים

סייט 4 של דה בירס (27–30 באפריל, 2026) הניב תוצאות חלשות, על רקע החלטתם של סייטהולדרים לדחות רכישות. המשתתפים תיארו את תנאי השוק כדלים וסטטיים, תוך שהם מצביעים על התנגדות מיוחדת לקטגוריית ה-5 קראט ומעלה – שספגה עליות מחירים בפברואר וכעת נתפסת בקרב רבים כיקרה מדי ביחס לכלכליות הליטוש. נתוני המלאי לרבעון הראשון חושפים אסטרטגיה מכוונת של צמצום מלאים: דה בירס הפיקה 7.133 מיליון קראט אך מכרה 7.723 מיליון קראט ברבעון הראשון, ובכך משכה 590,000 קראט מהמלאי הקיים. זהו הרבעון השני ברציפות שבו המכירות עולות על ההפקה, מה שמעיד על כך שדה בירס מממשת מלאים כדי לייצר תזרים מזומנים, בעוד אנגלו אמריקן מקדמת את מכירת החברה. על פי ההערכות, החברה מחזיקה במלאי גלם בשווי של כ-2 מיליארד דולר. המשוב החלש מסייט 4 עומד בסתירה לנרטיב המכירות החיובי של הרבעון הראשון. בעוד שהוזלת המחירים בינואר הובילה לזינוק בנפח הפעילות, נראה כי העלאת המחירים בפברואר על אבנים גדולות חנקה את הביקוש בקצה העליון של הטווח. על רקע תהליך המכירה של אנגלו אמריקן והקונסולידציה הקרבה בקרב הסייטהולדרים, המתח המרכזי לקראת המחצית השנייה של 2026 נותר האיזון שבין משמעת מחירים לבין מהירות המכירות.

השפעה על הענף

עבור רוכשי הגלם, חולשת ה-Sight הרביעי מהווה איתות להתאמת מחירים אפשרית ב-Sight החמישי (בתחילת יוני) — הזדמנות רכישה פוטנציאלית למי מכם שנהנים מגישה לשוק המלוטש בסחורות גדולות. על היצרנים להימנע מקבלת הקצאות של גלם במשקל 5 קרט ומעלה, אלא אם מחירי המלוטש מצדיקים את עלויות הגלם הנוכחיות. צמצום המלאים מעיד על כך שייתכן ו-De Beers תעדיף הכנסות על פני יציבות מחירים במחצית השנייה של השנה, מה שעלול להוביל להמשך שחיקה במחירי הגלם בכל הקטגוריות.

צעדים הבאים

1. בחנו מחדש את עמדתכם בנוגע לגלם במשקלים של 5 קראט ומעלה לקראת סייט 5 – בצעו מודלינג לתפוקות המלוטש מול מחירי המחירון הנוכחיים של דה בירס בטרם תתחייבו.
2. עקבו אחר הודעות ה-divestment של אנגלו אמריקן במהלך מאי-יוני; חילופי בעלות מקדימים לעיתים קרובות שינויים במדיניות האספקה או התמחור.
3. אם דחיתם סחורה בסייט 4, עקבו אחר האפשרות שדה בירס תבצע התאמות מחירים לקראת סייט 5 – ייתכנו הנחות ממוקדות בסחורות של אבנים גדולות.
4. העריכו את כושר הייצור שלכם ביחס לדילול המלאים המתמשך של דה בירס – ייתכן שנפחי גלם גדולים יותר יגיעו לשוק בסייטים הבאים.
5. תאמו עם שותפיכם למסחר את מחירי השוק של מלוטש בדרגות 5 קראט ומעלה, בטרם תתחייבו לרכישת גלם חדש בטווח משקלים זה.