LVMH וקרינג מציגות תוצאות רבעון ראשון של 2026: מגמות מנוגדות בתחום התכשיטים

תקציר מנהלים

שתי ענקיות מוצרי היוקרה הגדולות בעולם דיווחו על תוצאות מנוגדות ברבעון הראשון של 2026 בתחומי התכשיטים והשעונים, המספקות איתות חשוב לגבי הביקוש ליהלומים ברמות המחיר הגבוהות. חטיבת השעונים והתכשיטים של LVMH רשמה הכנסות של 2.9 מיליארד דולר – ירידה של 2% במונחים שנתיים, אם כי מדובר בעיקר בשחיקה שנגרמה משערי חליפין, בעוד הצמיחה האורגנית נותרה ללא שינוי מהותי. תוצאה זו משקפת את החולשה המתמשכת בביקוש באסיה, ובפרט בסין היבשתית, שם הוצאות היוקרה נותרו מרוסנות בשל זהירות מאקרו-כלכלית וחוסר אמון צרכני. מנגד, מגזר התכשיטים של קרינג (Kering), הכולל את המותגים Boucheron, Pomellato ו-Qeelin, הציג צמיחה של 14% במונחים שנתיים והגיע ל-317 מיליון דולר ברבעון הראשון – נתון שעלה על הציפיות. הביצועים העודפים של קרינג נראים כקשורים לחשיפה נמוכה יותר לשוק השעונים ולמיצוב מחדש של מותגי התכשיטים שלה לכיוון מחיר ממוצע גבוה יותר ועיצובים עתירי יהלומים. עבור שרשרת האספקה של ענף היהלומים, הנתונים המשולבים מצביעים על כך שהביקוש למותגי יוקרה מובילים נותר חיובי בסך הכל, אך אינו אחיד בין האזורים השונים. הביקוש בארה"ב מוגדר כיציב עד איתן; הביקוש באירופה מעורב; והביקוש בסין נותר נקודת התורפה העיקרית. תוצאות ענקיות היוקרה רלוונטיות במיוחד עבור יהלומנים המספקים סחורה ליצרני תכשיטי מותגים, שכן הן מסמנות היכן צפוי להתרכז הביקוש לחידוש מלאים במהלך הרבעון השני.

השפעה על הענף

הפער בביצועי תחומי התכשיטים של LVMH ו-Kering משקף שוק שבו לאסטרטגיית המותג ולתמהיל הקטגוריות יש משקל רב יותר מאשר לתנאי המאקרו לבדם. עבור ספקי יהלומים מלוטשים המשרתים מותגי יוקרה, הצמיחה של 14% שרשמה Kering מהווה איתות לביקוש פעיל לחידוש מלאים בפלח השוק הגבוה – רוח גבית לסחורה בדירוג צבע D–F וניקיון VS בטווח המשקלים של 1–3 קרט. הקיפאון בביצועי LVMH מעיד על כך שמותגים כמו בולגרי (Bulgari) ושומא (Chaumet) עשויים שלא להוות מנוע לביקוש מצטבר בטווח הקרוב. מומלץ לסוחרי יהלומים בעלי קשרים קיימים בבתי יוקרה לתעדף שיחות על צנרת האספקה לרבעון השני עם מותגים המשתייכים לקבוצת Kering.

צעדים הבאים

1. צרו קשר עם הצוותים המסחריים של Boucheron, Pomellato ו-Qeelin (מותגי קבוצת Kering) כדי להעריך את דרישות המלוטש לרבעון השני; הצמיחה ברבעון הראשון מאותתת על חידוש מלאים פעיל.
2. בחנו מחדש את התמחור עבור יהלומים מלוטשים בדירוג צבע D–F וניקיון VS בטווח המשקלים של 1–3 קרט. חידוש המלאים בבתי היוקרה של Kering עשוי לתמוך בהצעות מחיר איתנות יותר מכפי שמשתקף בסנטימנט השוק הנוכחי.
3. עקבו אחר תחזיות LVMH לרבעון השני לקבלת איתותים בנוגע להתאוששות הביקוש בסין; כל שיפור בסין היבשתית עשוי להוות זרז משמעותי לביקוש לאבנים גדולות.
4. העריכו את השפעת שערי המטבע על מחירי המלוטש הנקובים בדולר עבור קנייני יוקרה אירופאים, שכן תנודות בצמד EUR/USD מהוות גורם פעיל בהחלטות הרכש של המותגים האירופיים.