LVMH ו-Kering מציגות תוצאות תכשיטים מנוגדות ברבעון הראשון של 2026
מכירות השעונים והתכשיטים של LVMH ירדו 2% ל-2.9 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2026 בשל השפעות שער חליפין, בעוד הכנסות התכשיטים של Kering עלו 14% ל-317 מיליון דולר — פער שמשקף הבדלי ביצוע ברמת המותג בתוך אותה סביבה מאקרו-כלכלית.
לכתבה המקורית ב-Rapaportתקציר מנהלים
שני קונגלומרטי מוצרי היוקרה הגדולים בעולם דיווחו על תוצאות מנוגדות ברבעון הראשון של 2026 במגזרי התכשיטים והשעונים שלהם, ומספקים קריאה מורכבת על תנאי הביקוש במעלה הזרם למוצרי יהלומים בקצה העליון. חטיבת השעונים והתכשיטים של LVMH רשמה הכנסות של 2.9 מיליארד דולר, ירידה שנתית של 2% במונחים מדווחים — אם כי הירידה נבעה בעיקר משערי מטבע, כשהצמיחה האורגנית נותרה שטוחה בקירוב. התוצאה משקפת המשך חולשה בביקוש האסייתי, ובפרט בסין היבשתית, שם הוצאות היוקרה עדיין מוגבלות בשל זהירות מאקרו-כלכלית ומדד אמון צרכנים חלש. מגזר התכשיטים של Kering — הנשען על Boucheron, Pomellato ו-Qeelin — הציג צמיחה שנתית של 14% ל-317 מיליון דולר ברבעון הראשון, מעל לציפיות. הפער מול LVMH משקף את החשיפה הנמוכה יותר של Kering לשעונים ואת המיצוב המחודש המתמשך של מותגי התכשיטים שלה לעבר מחירי מכירה ממוצעים גבוהים יותר ועיצובים עתירי אבנים. עבור צינור היהלומים, הנתונים המשולבים מרמזים שהביקוש הממותג בקצה העליון נותר חיובי בכיוונו אך לא אחיד גיאוגרפית. הביקוש האמריקאי מתואר כיציב עד איתן; הביקוש האירופי מעורב; הביקוש הסיני נותר נקודת התורפה המרכזית. תוצאות היוקרה רלוונטיות במיוחד לסוחרי יהלומים המספקים ליצרני תכשיטים ממותגים, שכן הן מאותתות היכן יתרכז ביקוש חידוש המלאי ברבעון השני.
השפעה על הענף
הפער בין ביצועי התכשיטים של LVMH ו-Kering משקף שוק שבו ביצוע מותגי ותמהיל קטגוריות חשובים יותר מתנאי המאקרו לבדם. לספקי מלוטש המשרתים מותגי יוקרה, הצמיחה של 14% אצל Kering מאותתת על ביקוש חידוש מלאי פעיל בקצה העליון — רוח גבית לסחורות באיכות D–F, VS בטווח 1–3 קראט. הביצועים השטוחים של LVMH מרמזים ש-Bulgari ו-Chaumet אינם מקור משמעותי לביקוש נוסף בטווח הקרוב. סוחרי יהלומים עם קשרים קיימים בבתי יוקרה צריכים לתעדף מותגים המזוהים עם Kering לשיחות צינור ברבעון השני.
צעדים הבאים
1. ליצור קשר עם הצוותים המסחריים של Boucheron, Pomellato ו-Qeelin (מותגי Kering) כדי להעריך את דרישות המלוטש לרבעון השני — הצמיחה ברבעון הראשון מרמזת על חידוש מלאי פעיל. 2. לבחון מחדש את התמחור למלוטש D–F, VS בטווח 1–3 קראט — חידוש מלאי יוקרה במותגי Kering עשוי לתמוך בהצעות מחיר איתנות יותר ממה שסנטימנט השוק הנוכחי מרמז. 3. לעקוב אחר תחזית הרבעון השני של LVMH לאיתותים על התאוששות הביקוש הסיני — כל שיפור בסין היבשתית יהיה זרז משמעותי לביקוש לאבנים גדולות. 4. להעריך את השפעת המטבע על תמחור מלוטש נקוב בדולר עבור קוני יוקרה אירופיים — תנועת EUR/USD היא גורם חי בהחלטות הרכש של מותגים אירופיים.