המדד של ספטמבר הכריע: ההתאוששות אמיתית בסחורה הקטנה, בקושי מורגשת ביהלומי קראט אחד

השבוע הזה היה השבוע שבו ענף היהלומים הפסיק לנחש. לאחר הירידות שנרשמו בתחילת אוקטובר, מדד ספטמבר של Rapaport פורסם בשישי לחודש והכריע את השאלה שהעסיקה את השוק במשך חודש שלם: עד כמה הגיעה בפועל ההתאוששות במחירי המלוטש. התשובה היא שההתאוששות אמנם מוגבלת, אך ממשית, והיא הגיעה לצד חדשות מצד היצרניות המעידות על כך שהשוק החלש מעצב מחדש את בעלות המכרות.

המדד ששם קץ להמתנה

המדד של Rapaport לספטמבר עלה ב-‎+3.2% עבור סחורה של 0.30 קראט, ב-‎+2.5% עבור חצי קראט, ב-‎+1.5% עבור שלושה קראט, ורק ב-‎+0.3% עבור קראט אחד – עלייה חודשית שנייה ברציפות עבור קטגוריית הקראט הבודד, אך המתונה ביותר מבין הקבוצות. בהשוואה לנתוני IDEX, שהגדירו את ספטמבר כחודש שנמצא תחת לחץ רחב עם ירידות מחירים שעלו על העליות, והצביעו על חולשה חדה במיוחד ביהלומים עגולים במשקלים שבין 0.70 ל-1.99 קראט, נראה כי שני הגופים, שלכאורה סתרו זה את זה במשך שבועות, מסכימים על התמונה הכוללת: החוזק מרוכז מתחת לחצי קראט, בעוד קטגוריית הקראט הבודד היא הנקודה החלשה ביותר על הלוח. עבור מקטע הביניים, המסקנה ברורה: תמחרו את הסחורה העגולה הקטנה גבוה יותר במחירונים שאתם מציגים, ושמרו על ציפיות צנועות לגבי הקראט הבודד.

מן הראוי להתייחס להערכה המוקדמת שלנו. לפני שבועיים נטתה סקירה זו לכיוון הפסימי, מתוך ציפייה שהמדד של ספטמבר יראה שהסחורה הקטנה נחלשת ושהקראט הבודד לא יצליח לעבור לטריטוריה חיובית בבירור. מחצית מהתחזית התממשה: הקראט הבודד עלה בשיעור שולי בלבד, והיה לדרגה החלשה ביותר כפי שצפינו. המחצית השנייה לא התממשה. הסחורה הקטנה לא נחלשה; היא הובילה את החודש. ההתאוששות מוגבלת יותר מכפי שהאופטימיות היומית של אמצע ספטמבר רמזה, אך היא יציבה יותר בתחתית טווח המשקלים מכפי שהזהירות שלנו הניחה.

הלחץ עולה במעלה שרשרת האספקה

אותו לחץ ששומר על מחירי הקראט הבודד ללא שינוי ניכר כעת בזהות בעלי המכרות. Rapaport דיווחה כי Mountain Province Diamonds תשיב את אחזקות המיעוט שלה במכרה Gahcho Kué שבקנדה לידי De Beers בתמורה לשחרור מהתחייבויותיה – שותפה זוטרה שבוחרת לפרוש במקום להמשיך ולממן את חלקה. זהו איתות לכך שהגלם כיום אינו מכסה עוד את העלות של החזקת עמדה שולית. ימים ספורים קודם לכן, פתחה Petra Diamonds בבחינה אסטרטגית שעשויה להסתיים במכירת נכסים או במכירת החברה כולה, מה שיותיר אותה עם מכרה Cullinan בלבד. הערכתנו היא שבעלים יחיד ב-Gahcho Kué יכול כעת לכוון את התפוקה לעבר מחיר ולא לעבר נפח, וכי תהליך כפוי ב-Petra הוא הדבר שיש לעקוב אחריו בכל הנוגע לסחורה שמופנית למכרזים. מצידה, Rio Tinto מכרה את המותג Argyle Pink Diamonds לחברת Boodles, תזכורת לכך שבנישות של היצע קבוע, הערך נודד למי ששולט במקור הסחורה.

הביקוש נשמר, העלויות יורדות

בקצה הרחוק של שרשרת האספקה, החדשות היו יציבות יותר. Rapaport דיווחה כי המכירות בהונג קונג של תכשיטים, שעונים ומתנות יוקרה המשיכו לצמוח באוגוסט – סימן מוגבל אך אמיתי לכך שהתיאבון האסייתי נשמר לקראת העונה, חוזק במוצרים מוגמרים שלרוב מגיע להזמנות המלוטש עונה לאחר מכן. הזהב, שירד בכ-‎-6% במהלך החודש, הקל על עלויות המתכת לקראת הצטיידות החגים מבלי להשפיע על מחיר היהלום, והרופי שנסחר סביב 96.73 והשקל סביב 3.07 נותרו שניהם בטווח שבו המטבע אינו משנה את הצעת המחיר בדולרים. הערה לוגיסטית אחת ראויה לציון: אנטוורפן הפחיתה את העמלה המינימלית ב-Diamond Office על משלוחים המכילים יהלומים מלוטשים, ובכך צמצמה את הפער מול דובאי, מומבאי ורמת גן בנתיב האימות של ה-G7.

השבוע שלפנינו

• המכס המדווח של ארצות הברית על יהלומים ותכשיטים מהודו נושא תאריך יעד סביב ה-18 באוקטובר, ויצואנים מיהרו לבצע משלוחים כדי להקדים אותו. ודאו את התאריך והיקף המכס מול עמיל המכס שלכם לפני ביצוע משלוחים.
• תערוכת JIS Fall נפתחת במיאמי ביץ' בין ה-16 ל-19 באוקטובר, ולאחריה יתקיימו ועידת היהלומים של דובאי ו-JA New York בין ה-25 ל-27 באוקטובר. ספר ההזמנות של סוף אוקטובר יקבע את הטון למחצית השנייה של השנה.
• המדד של אוקטובר, שצפוי להתפרסם בתחילת נובמבר, יהווה את המבחן האמיתי הבא לשאלה האם ההובלה של האבנים הקטנות תימשך, והאם הקראט הבודד ישמור על העלייה המתונה שלו או יחזור לרדת.
• כדאי לעקוב אחר הבחינה האסטרטגית של Petra והמיזוג ב-Gahcho Kué, שכן הם עשויים להוביל לעיכוב בתפוקה או להעברת סחורה למכרזים.